本日，胤源世创家眷办公室(香港)第一副总裁黄伟豪在经济通上保举首程控股(697.HK)，以下是保举全文。
跟着机器东谈主产业链成本化程度加速，有关龙头企业的上市动向正成为港股资金关怀的伏击催化。上交所上市审核委员会将于2026年6月1日召开审议会议，审议宇树科技股份有限公司科创板首发上市恳求。当作具身智能及东谈主形机器东谈主畛域的代表企业，宇树科技IPO程度进一步鼓吹，不仅进步阛阓对有关产业链的关怀，也为首程控股(0697.HK)的机器东谈主投资布局带来新的不雅察窗口。据有关贵府清爽，首程控股透过管制的机器东谈主产业基金参与投资宇树科技，该基金在宇树科技刊行前抓股约3.8262%，刊行后抓股比例约3.44%;若按有关估值测算，该部分股权对应价值约14.46亿元东谈主民币。对首程控股而言，宇树科技上会并非单一股权投资的估值催化，更可能成为阛阓再行评估其机器东谈主产业链布局、产业基金才智与平台型价值的伏击节点。
首程控股连年透过管制的机器东谈主产业基金，在泛机器东谈主产业链累计投资金额已朝上20亿元东谈主民币，障翳宇树科技、松延能源、星河通用、云深处、加速进化、星海图等多个花式。这反应公司并非单点押注宇树科技，而是围绕具身智能、劳动机器东谈主、四足机器东谈主、工业及生意专揽场景进行系统性布局。若宇树科技IPO获胜鼓吹，首程控股有关机器东谈主钞票将由昔时较难订价的「未上市股权」，迟缓转向具备公开阛阓参照的可不雅察估值钞票。
更值得属意的是，首程控股的估值逻辑并不仅仅「投中一家公司」。昔时阛阓多将其视为钞票运营公司，重心关怀泊车费产、基础治安管制、踏实现款流及分成才智。关联词，跟着机器东谈主投资组合迟缓参加上市、融资及生意化考证阶段，公司正呈现更显著的平台型特征:一方面透过产业基金发掘和训诲高成长企业，另一方面又可依托自己线下钞票和场景资源，协助被投企业实现生意化落地。这种「成本+场景+运营」模式，恰是阛阓再行评估其平台价值的中枢最新电影网站。
从钞票端看，宇树科技IPO带来的是估值透明度进步。未上市股权昔时转折明确阛阓价钱，投资者较难判断其对上市公司净钞票及利润弹性的孝顺。一朝头部花式参加公开阛阓，有关估值参照将更澄清，首程控股其他机器东谈主投资项想法潜在价值，也更容易被成本阛阓纳入订价。换言之，宇树科技的成本化不仅仅单项投资收益结束，更可能成为扫数机器东谈主投资组合重估的最先。
从业务协同看，首程控股的上风在于其不仅仅投资机构，公司还领有泊车、城市空间、基础治安及钞票运营才智，这些线下场景对机器东谈主企业具有实质意旨。机器东谈主行业当今靠近的挑战，不仅仅期间碎裂，还包括居品能否在实在场景中酿成可复制的生意模式。若首程控股能将被投企业居品与泊车场、生意空间、园区、交通关键及城市劳动场景聚会，便有契机由单纯投资收益，延长至产业劳动、场景落地及生态运营收益。
二级阛阓方面，首程控股近期股价亦受到机器东谈主投资主题、回购及股东求教预期带动。在宇树科技IPO上会音信刺激下，首程控股26日股价盘中一度升逾5%，远瞩1.84港元，27日抓续高潮态势，反应资金开动把机器东谈主投资组合及产业基金收益纳入订价，可见宇树科技上会无疑进步了首程控股机器东谈主钞票的阛阓可见度。
全体而言，宇树科技IPO对首程控股的影响，不应只被合股为一次股权重估事件，而更象是阛阓再行意识其产业平台价值的催化剂。跟着机器东谈主投资组合参加价值考证期，重叠公司原有钞票运营现款流、产业基金管制才智及线下场景资源，首程控股的估值框架有望由传统钞票运营公司，迟缓延长至「钞票运营+产业基金+机器东谈主生态平台」。后续投资收益、场景落地及业务协同有望抓续结束，公司中始终价值仍值得阛阓始终关怀。
